根据中国证监会于2022年11月10日发布的《2021年3季度上市公司行业分类结果》，公司所处行业为“C21家具制造业”。据国家统计局与海关总署发布的数据，2023年上半年，我国规模以上家具制造业营业收入为2,898.2亿元，同比下降9.9%；营业成本2,400.3亿元，同比下降11.3%；利润总额132亿元，同比下降1.9%。全国家具及其零件出口额为2,162.1亿元，同比下滑3.5%；全国限额以上单位家具类商品零售额累计达685亿元，同比增长3.8%（注：限额以上零售企业指年主营业务收入500万元以上的企业）。

　　据Csil在《World Furniture Outlook2023/2024》发布的数据,2022年全球家具产量约为4,920亿美元，其中，亚太地区产量增长明显，从2013年的2,090亿美元增长到2022年的2,590亿美元，增加了500亿美元产量，而其他地区的变化相对较小。中国是全球主要的家具生产国之一，占全球家具产量的36%左右；同时，也是主要的家具出口国（出口达698.33亿美元），主要出口至美国（28%）、日本（5%）、澳大利亚（5%），韩国（4%）等国家。据Csil预测,2023年全球家具消费量呈下降趋势（-2.9%），2024年可恢复增长（+1.5%），其中，中国2023年家具消费量预计将持平，2024年预计将有2%左右的增长。

　　办公家具是现代商业社会的代表物，其市场需求与经济发展水平相关度高。办公家具包含办公椅、办公桌、系统家具等产品。据Csil统计，2022年，全球办公家具行业的总产值达到524亿美元，约占全球家具总产量的11%。其中，亚太地区办公家具产量占全球办公家具产量的48%，其次是北美，占29%，欧洲排名第三，占全球产量的19%；总体而言，办公家具的生产高度集中，中国（170亿美元）、美国（130亿美元）、德国（30亿美元）、印度（30亿美元）、日本（30亿美元）、加拿大（20亿美元），意大利（10亿美元）和波兰（10亿美元）这8个国家办公家具产量之和约占全球办公家具总产量的79%左右。按消费额来看，2022年，全球办公家具消费额（按生产价格计算，不含加价）约为506亿美元，约占全球家具消费总额的11%。其中，亚太地区占全球办公家具消费量额的40%，其次，是北美和欧洲，分别占34%和20%。按单个国家来看，美国是全球领先的办公家具消费国和进口国，占全球消费量的31%和进口总额的25%，2022年，市场规模达到160亿美元；其次是中国、日本、印度和德国，分别占全球消费量的23%、6%、5%和5%。

　　软体家具是家具市场中增长最快的细分领域之一，软体家具包含沙发、床垫等产品。据Csil统计，其市场规模已达800亿美元，约占整个家具市场的16%，特别是2021年，软体家具市场同比增长了20%左右。亚太地区和北美是软体家具的主要市场，分别占全球市场的37%和32%。从消费量来看，排名前三的市场分别为美国（29%）、中国（25%）、德国（5%）；从生产量来看，软体家具产量（约870亿美元）约占世界国民生产总值的0.1%，其中约有380亿美元用于出口。2022年度，中国（370亿美元）、美国（148亿美元）、越南（46亿美元）、波兰（41亿美元）、意大利（36亿美元）、印度（31亿美元）是主要的软体家具生产国。据Csil预测，2023年软体家具市场将呈下降趋势（-1.1%），2024年可恢复增长（+1.7%），其中，欧洲和北美的增长较温和，亚洲的消费有望呈大幅增长趋势。

　　随着科技的进步，互联网设备的普及、电子商务市场近年发展迅猛，家具在线零售份额比例逐年提高。据Statista统计与预测，2021年度，全球电子商务市场渗透率将达到50%；其中，家具在线%的年复合增长率保持增长。从消费区域来看，2021年度，亚洲家具市场的在线%；欧洲家具市场的在线%，其中，法国家居线亿欧元，意大利家具和家居生活领域（B2C）电子商务销售额已达33亿欧元；美洲家具市场的在线年美洲在线年度家居线亿美元。从单个国家来看，2021年韩国家具在线%。从最受欢迎的网上商店来看，2021年度，按年度电子商务净销售额排序全球家具和电器领域最受欢迎网上商品分别为260.73亿美元）、（183.43亿美元）、homedepot.com（125.03亿美元）。

　　公司的新材料地板主要为PVC地板，其作为可再生利用的新型地面装饰材料，具有环保性、易清洁性、可重复利用、花色丰富、安装便捷、性价比高等优点，已成为越来越多的家庭、医院、学校、办公楼和商业的选择。据Tarkett统计，2022年北美地区弹性地板（PVC地板为主）销售量约占全球总市场规模的38.1%，欧洲地区弹性地板销量约占全球市场规模的33.3%，整体来看欧美地区市场份额占到全球市场份额的70%以上。过去5年，美国PVC地板行业的销售收入复合增速达到18%，销量复合增速15%，2020年市场规模已超过60亿美元。预计全球PVC地板的市场份额接近200亿美元。据统计，2017年-2021年，中国PVC地板出口量保持增长，2022年PVC地板出口507.07万吨，同比下降11.46%，是2017年以来首次下降。2017年-2022年中国PVC地板出口量年均增速14.04%，表明近五年中国PVC地板出口增速较快。当前美国、加拿大、德国、澳大利亚、荷兰为我国PVC地板出口的主要目的地。2023年1-5月我国PVC地板出口达174.33万吨，其中出口至美国75.59万吨，占中国PVC地板出口量的43.36%。

　　公司是一家为全球知名品牌提供产品的服务商。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，实现营业收入364,344.50万元，同比增长23.41%；实现归属于上市公司股东的净利润26,240.27万元，同比增长23.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24,225.42万元，同比增长11.05%。实现基本每股收益1.92元，同比增长23.87%。公司将继续专注于主营业务并扩大公司在家具行业的竞争力。

　　公司积极参与定点帮扶相关实践，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，带动援助地区产业发展，助力乡村振兴；公司积极践行慈善公益，开展助学等公益活动，传递温暖与希望；公司关爱员工健康与发展，致力于为每一位员工创造更多可能性，携手员工共创可持续发展未来。并坚持党建带群团建设，发挥红色车间示范效应，把红色基因融入车间管理，打造了具有“思想教育、队伍建设、技能比武、共富车间”的特色。公司荣获“浙江省文明单位、省级双重管理两新组织党组织、浙江省双强百家党组织、浙江省工匠创新工作室、湖州市两新党务工作者协会副会长单位、湖州市清廉民企示范企业、湖州市基层企业示范党校、湖州市慈善捐赠奖”等多项荣誉。

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　　坚持围绕红色根脉铸魂，狠抓思想教育赋能工程。始终以思想建党、政治赋能为导向，着力打造学习型组织，采取党委会、支部大会、线上互动等形式，推行政治业务学习常态化。公司开设红领学院，报告期内，党委召开2022年度总结表彰大会暨第二期廉政课堂，承办以“匠心引领、创新变革”为主题的第一期工匠学堂，举办以“打造红色引擎、发挥实质性作用”等为主题的支部论坛活动，并与开发区税务所党支部开展了“亲清一家人、税企结同心”的党建共建等系列活动，参与上述活动人数达400余人。恒林党建将坚持以习新时代中国特色社会主义思想为指引，贯穿一条主线，抓实六大工程，恒林高质量发展提供坚强的组织保证。

　　跨境电商让中国制造业直面海外终端消费者，推动了中国制造业的升级和转型，为中国品牌在全世界范围内的成长提供良好的生态。公司跨境电商主要是在亚马逊平台销售自有品牌产品，近年来，公司不断升级跨境电商团队建设，持续围绕品牌化、专业化发展，以客户需求为导向，调整产品结构，多元化布局产品矩阵，提供差异化的产品和服务，努力提升线上渠道覆盖率和市场占有率。

　　报告期内，公司持续聚焦提升消费者购物体验，不断提高终端销售配送时效。公司自建海外仓储物流基地，实现了仓储管理的流程化、本土化、多点化布局；成立货代公司，成功将原有零散国际运输转化为大宗运输，有助于缩短配送时间、提高退换货服务效率，降低物流和租金成本，并缩短订单周期、增强用户体验；为了保证高效、精准的库存管理，提高仓储物流的运营管理效率和服务时效性，公司自主开发跨境电商数字化系统，包括ERP、海外仓系统、财务系统、运营系统，极大提升运营效率。

　　创新是引领发展的第一动力，抓创新就是抓发展，谋创新就是谋未来。公司始终坚持以技术创新推动主业升级，致力于新产品、新技术、新工艺的开发研制与应用，同时持续强化科技管理工作，不断增强企业的科研实力和核心竞争力。在产品设计与研发过程中，公司紧密结合市场需求，大胆创新。公司产品先后荣获美国IDEA工业设计奖、芝加哥Good Design家居设计奖、当代好设计奖、金芦苇设计奖、全国轻工适老创新产品及智能健康解决方案设计奖、中国办公家具创新设计大奖-办公坐具TOP10、中国外观设计优秀奖等国内外多项荣誉。报告期内，先后上市多款中高端人体工学椅、休闲按摩椅、智能升降桌等，同时推出了一系列创新的办公家居配件，为用户提供了更多舒适、高效的办公产品选择。

　　报告期内，公司研发投入1.05亿元，不断强化技术研发能力，以技术创新夯实企业根基，助推企业核心竞争力进一步提升。截至本报告期末，公司共拥有有效专利1,474项（境内1,389项、境外85项），其中发明专利72项；实用新型专利477项；外观专利925项；计算机软件著作权14项；作品著作权1项。公司主导与参与起草了多个国际标准，国家标准、行业标准、团体标准，其中，公司主持、参与制定的国际标准为1项，国家标准为24项，行业标准为8项，团体标准为5项，其中公司主导制定了《办公椅》《午休椅》“浙江制造”团体标准，《坐具智能制造、数字化车间通用要求》团体标准，《办公家具办公椅》行业标准，为公司未来持续高质量发展打好坚实基础。

　　制造业是立国之本、强国之基，恒林一直以此为根本，二十五年来深耕制造业，一如既往全力以赴做好生产经营。一流的制造水平是公司高质量发展的坚实后盾。报告期内，公司持续推广精益生产的理念，致力于通过现代化智能技术，推进数字化工厂转型，引领产业制造升级。应用5G、物联网技术、云计算等信息技术，打造工业互联网平台，推进全产业链要素资源集聚和动态优化配置，面向产业链提供专业化服务，提高产业链协作效率和供应链协同水平。报告期内，公司入选2023年浙江省未来工厂试点企业名单。

　　深入开展各项降本增效活动，全面推行精细化管理。充分发挥规模化生产优势，定期组织开展不同工种技能竞赛，营造争先创优的工作氛围，不断提升技能水平、提高生产效率；增加内部供应部分原料，开发新供应商，集采中心持续开展采购对标及业务交流深挖潜力；通过加强集团总部职能部门与事业部资源共享，加强财务中心统一管理，严控总体费用，进一步降本增效。

　　深化组织变革，形成集团管理平台和事业部集群的组织形式。持续推动战略组织管理咨询项目，建立健全以7+3机制为核心的组织管理体系，系统梳理组织体系、人才培养及组织发展，有效提升中高层管理人员全局意识、经营思维及客户导向意识。加强优秀人才引进，发起青苗计划，夯实未来人才储备。

　　公司在国内、越南、瑞士等地都建有生产基地，产品远销80多个国家及地区。报告期内，公司主营业务收入以境外为主，主要客户为华为、IKEA、Office Depot、Staples、NITORI等国内外行业知名企业。近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动和货币政策紧缩、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况。若未来汇率波动加剧，与公司产品相关的产业政策、贸易政策等发生不利变化，或因局部经济环境恶化、地缘政治局势紧张等无法预知的因素或其他不可抗力等情形，将可能对公司的生产经营造成一定的不利影响。

　　应对措施：①公司以全球化的制造布局，对冲全球贸易风险，未来将持续密切关注宏观经济环境的变化及对行业未来发展趋势进行分析预测，加强市场风险预警能力，提前筹划有效措施应对市场变化。②围绕“大家居”战略，不断升级产品体系，丰富产品品类，整合行业上下游资源，同时借助于移动互联网、大数据、物联网等新技术，深入拓展销售渠道，持续提升传统代工优势业务。③把创新作为企业发展的第一动力，深入市场调研，加强产品研发，努力突破行业技术瓶颈和短板，在保证战略客户持续稳定合作的基础上，积极开拓新市场，培育自主品牌，辅之精益化管理，降本增效，增强抵御市场风险的能力，培育可持续的新的利润增长点。④加强外汇管理，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，据此结合远期结售汇等业务，降低汇率波动对公司汇兑损失的影响熊猫体育平台入口。

　　公司下属子公司众多，为有效管控下属子公司，让其与公司一起高质量发展，这对公司在管理理念、管理模式、战略布局等方面提出了更高的要求和标准，如果公司不能在管理能力和组织架构上做出相应提升，将不能支持高效有序运转，影响公司的战略推进和长远发展。

　　应对措施：①进一步完善激励机制，充分调动激发核心人才的积极性和创造性，并加强人才梯队建设；②根据企业战略发展需求，通过不断引进专业管理人员，创新管理手段，以适应新的业务发展需要和市场形势，占据行业优势。

　　近年来，公司根据业务发展的需要，通过增资、股权转让等方式相继收购了多家公司，部分被收购的公司可能存在发展低于预期出现计提商誉减值的情形，如未来被收购的子公司出现业绩大幅下滑，公司仍存在计提商誉减值的风险。

　　应对措施：公司将持续加强投后管理工作，通过对被收购公司的经营融合与规范治理，落实其经营主体责任，激发其增长动力，充分发挥协同效应，提高被收购公司的经营效益，从而降低商誉减值风险。

　　公司不断探索适应市场的创新服务模式和工艺技术，积极寻求在现有境外销售基础上进行国内市场的拓展，建立并完善销售渠道的管理及服务，增加客户粘性的同时增强公司的盈利能力。公司在新产品开发设计方面也进行了较大的投入，不断丰富产品种类、规格、材质等方面的开发，不断满足终端消费者多样化的产品需求。未来公司将持续进行研发投入，但一方面存在研发失败的风险，另一方面存在未能及时准确把握技术和市场的发展趋势，产品开发未能有效满足客户及市场需求的风险，对公司的经营业绩造成不利影响。

　　应对措施：公司重视对行业和技术发展趋势的研究，紧贴客户和市场需求，持续提高创新能力，跟进客户需求及时调整营销策略，尽量降低研发成果不及预期的可能性。

　　家具制造是一门多学科、多技术的综合应用行业，涉及美学、人体工程学、力学、化学等学科知识，以及许多工业部门的产品和技术，对技术人才的依赖性较高，经过多年的发展，公司培养了一批优秀的专业技术人才和具有绝活的“工匠”，虽然公司在激励机制、工作环境等方面采取了一系列防止核心技术人才流失的有力措施，然而随着行业竞争日趋激烈，各头部企业对人才的重视度越来越高，人才流动趋于市场化，核心人才的机会和选择也越来越多，因此公司存在核心人才流失的风险。

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　　应对措施：坚持唯才是举，广开招聘渠道，有计划的引进、培养各类各级人才，加强人才梯队建设、做好人才储备规划。进一步改革薪酬体系，完善激励机制，提高管理、技术、营销等核心人员的待遇，吸引人才、稳定人才、激励人才。重视和尊重人才，为其提供自我成长的机会和平台，充分调动激发核心人才的积极性和创造性，实现自我价值的提升。

　　报告期内，公司核心技术团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重要变化，也没有发生因技术或工艺升级换代、核心技术人员辞职等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况，公司核心竞争力主要如下：

　　公司凭借丰富的家居家具设计和制造经验，准时的订单交付，为客户提供优质的产品和服务，经过多年积累，公司与IKEA、NITORI、Source ByNet、Office Depot、Staples等国际行业知名客户群体建立了长期合作关系，并多次被评为优质供应商，优质的客户资源和其所带来的品牌效应促进企业良好形象的塑造。自主品牌塑造方面，“恒林”及其子品牌“LO”、“Nouhaus”等品牌为消费者提供健康的办公和居家生活方式所需的专业和时尚的家具，公司将继续坚持推动品牌战略，进一步提升公司产品在市场和消费者中的知名度和美誉度。

　　目前，公司在办公家具出口市场占据较大的市场份额，在把握好出口市场的同时，公司积极开拓国内市场，业务领域向民用家具进一步拓展，产品结构进一步完善。

　　公司积极实施创新驱动，依托研发平台，高效开展研发项目。经过25年的自主研发和技术积淀，拥有一系列关于产品设计及生产流程的核心技术，在底盘、人体工程学、高分子材料应用、按摩机芯等方面积累丰富的经验数据，形成多项具有完全自主知识产权的核心技术。公司拥有专业的研发机构和研发团队，专注于办公、民用家具的研发和设计，构建了以国家级工业设计中心、智能化功能坐具省级企业研究院、智能化功能坐具省级高新技术企业研发中心、浙江省企业技术中心、浙江省工业设计中心、浙江省博士后工作站、湖州市工匠创新工作室为核心的产、学、研相结合的科研平台，建立完善的企业研发管理体系并规范运行。

　　公司规模进一步扩大，产销能力稳步提升，是行业内大型的办公家具提供商。公司以提高生产自动化、信息化和智能化水平为目标，不断改善和提高自身工艺和生产流程，通过加大先进自动化生产设备和技术改造方面的投入，建设全自动化立体仓库，并配备数字智能总控台，实现后台制造全流程信息化、数字化、智能化和可视化；在保证产品质量、优化生产工艺的同时，充分发挥规模化生产优势，提升公司供应链智能运营水平。

　　公司位于“中国椅业之乡”浙江省安吉县，地处苏浙皖三省交界熊猫体育平台入口，其是我国最大的坐具制造业集群区域之一。安吉县产业上下游配套齐全，产业生产效率和协同效率高，基础设施和配套政策完备，区域坐具生产原料供应充足，上下游产业链完整，能够降低原材料运输成本，提高采购的实效性，整体竞争力强。同时政府部门和协会组织促进产业发展的服务意识强，出具惠企政策促进产业发展。

　　证券之星估值分析提示恒林股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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